淘金热 藏隐忧

　　历史学家们一般认为促使西方文明兴起的关键因素不在北美，而在后来发现的南美洲，其中最重要的因素是南美洲的白银。有了这些白银，欧洲才能解决此后的繁荣所必需的货币供给，也为交易市场提供足够的流动性支持。当天量白银涌入欧洲，导致了欧洲前后将近100多年的通货膨胀，以及通胀支持下的货币经济的繁荣。没有16世纪的经济繁荣，欧洲各类以及各国的“文艺复兴”都是不可能的。
　　因为在南美白银运到欧洲之前，欧洲的贵金属供应只能依赖于北非以及中非的黄金以及德国和奥匈诸多小国的银矿。
　　多数人认为欧洲的探险家频频出师、出海的原动力，既不是“民族优越性”或者文明存亡的问题，也不是当时所谓的贸易通道被阿拉伯人和土耳其人“把持”，而是寻找无穷无尽的贵金属资源。
　　从明初税收“以钞为本”，到明中期“钱钞并行”，再到明末“惟银是用”，朝廷从对实物征收转变为对货币税的倚赖，这中间需要足够的货币，只有通过白银和黄金的货币化才能实现。
　　由此必须承认国人普遍对于白银、黄金以及历史上的贵金属有着深层次的认同感，这一点西方国家可能根本无法理解。
　　不过，近年来的“淘金热”的卷土重来却有着深层隐忧。淘金热是指今年的黄金投资热潮，黄金从2005年的最低价410美元/盎司，涨到2011年的1900美元/盎司上方，7年涨了300%以上。 
　　淘金热表明了从全球大宗商品市场，直到在每一个分散市场中买入黄金的普通投资者，对于最近几年由于货币虚拟化、证券化所导致的货币过度充裕以及社会流动性过度泛滥的恐惧——当白发苍苍的时候，我们如何才能保住自己辛劳一生的劳动果实，安度一个幸福、安乐、衣食无忧的晚年？
　　相对于大宗商品交易，黄金实在是“小得不能再小”的交易品种。但由于黄金特殊的金融属性，其产量的增长存在自然制约。当政府需要更多的流动性的时候，或者实行更加宽松的货币政策，就会令货币发行暂时摆脱黄金等硬通货的限制（货币的“锚”）。
　　与黄金暴涨相对应的是货币的贬值。其道理在于，现代金融业以及商业银行，原本就是不公正的。银行家们掌控货币发行权力，其总能创造出足够的货币，以补充银行体系之内的流动性不足，即中央银行充当了“最后的贷款人”。
　　为了限制银行家的任意妄为，各国目前通行的做法是发行长期国债，且十年以上的长期国债的收益率不能为零，作为信贷的补偿。
　　如果仔细比较各国十年期以上国债的收益率，就会发现如果主要经济发达国家的债券收益维持在较低的位置，实体经济运转平稳的时候，黄金价格就会趋降，至少不会出现近期这样的剧烈震荡。
　　那么目前的现货黄金还有多大的升值潜力？
　　事实上如今黄金短线的上升空间非常有限（以如今的1750美元/盎司计算）。黄金现货的中长期品种所具备的抗通胀的特质，以及现货黄金的“消费心理黏性”，当另外讨论。
　　2012年个人认为相对理性的投资策略，应当是“人弃我取”，投资者可以关注一下羸弱不堪但易于离手的资本市场。就个人资产管理而言，投资者可以考虑增配一些中长期投资品种，比如符合国家长期产业政策欢迎的企业股权。