三月国内冷轧板卷将呈低谷盘整态势

概述
　　2009年2月国内冷轧板卷，出乎大部分贸易商所料，在一片拉涨呼声中逆市而下，陷入阴跌通道。从表面上看这一轮跌势缘起远期电子盘的持续走低以及热卷报价的下跌，但笔者认为下游需求未能及时跟进以及节后库存迅速上升是国内冷轧板卷惨遭滑铁卢的根本原因。即将来临的3月，国际市场萧条依旧，国内冷轧板卷市场仍将面临市场供需失衡的现状，因此预计3月国内冷轧板卷将呈现低谷盘整态势。
　　1. 市场表现
　　据中华商务网统计的相关数据显示，2009年2月份冷板1.0mm的全国月平均价格为4589元/吨，其中国内三大主要市场月跌幅均在100元/吨以上。市场需求方面，由于市场报价的持续走低以及整个经济环境的不景气，下游采购寥寥，成交市场清淡。在面对阴跌不止的市场行情以及不断增加的库存压力，市场一度陷入恐慌，出货兑现心理较强。
　　2. 价格持续阴跌的影响因素
　　2月国内冷轧板卷之所以出现预期之外的跌势，其主要原因在于市场供需的失衡。从2008年下半年开始，经济危机迅速席卷全球，我国经济也遭受极大冲击，受此影响，作为家电、汽车等主要耗材的国内冷轧板卷需求急剧缩水。而2月，作为春节之后的首个开市月，不仅要面对下游需求的萧条境况，还承受着节后累积的库存压力。因此开市初的首个开门红并没有力挽整个2月份的阴跌走势。
　　3. 后市预期
　　在需求清淡以及库存上升的双重压力下，预计3月份国内冷轧板卷难以迅速走出阴跌通道，整体走势将以低位盘整为主。
一、产品价格
　　1．2月份国内冷轧板卷仅仅在开市初的头两个交易日出现了上涨走势，之后，受电子盘持续下跌以及成交支撑无力影响，国内冷轧板卷也开始了下跌走势。截止到2009年2月28日，上海、乐从市场冷板1.0mm报价在4250-4300元/吨左右，冷卷1.0mm报价在4150-4200元/吨左右，天津市场继续位居全国最低价位，1.0mm冷板报价在4100元/吨左右，1.0mm冷卷报价在4000元/吨。而上海、天津、乐从三个市场2月份越平均价格为4488元/吨、4379元/吨、4568元/吨，较1月份下跌104元/吨、156元/吨、193元/吨（见图1）。
　　2．与冷轧板卷走势密切相关的热卷和镀锌报价也呈现持续走低的态势，2月低上海市场热卷3.0mm、镀锌1.0mm报价分别为3600元/吨、4250元/吨（见图2）。
二、产品库存
　　由于1月底是中国传统的春节假期，各地市场库存增加明显，在2月初，上海市场冷轧板卷库存增加5万吨左右，天津港库存达正常水平的2倍，而乐从市场也增加3万吨以上。节后，各地市场到货正常，其中鞍钢、本钢、马钢等钢厂资源较为丰沛，商家销售压力迅速升温。3月份，尽管部分钢厂受市场报价走低影响开始采取减产、限产等措施，但其带来的效应难以在短期内实现，且节前部分贸易商订购的进口资源也将在3月份大批进入国内市场，因此后期市场库存存在继续上扬的可能（见图3）。
三、钢厂情况
　　从整体来看，钢厂对于3月份国内冷轧板卷大多持较为悲观的心态，尽管小部分钢厂继续上调3月份冷轧板卷出厂价格，但上调的幅度较2月份来看，有明显的收紧趋势，而大部分钢厂对其3月份冷轧板卷的出厂价格都进行了不同程度的下调。在笔者撰稿期间，市场传闻宝钢将在3月初出台4月份各类产品出厂价格，这将对奠定整个3月份国内冷轧板卷走势带来一定的影响（见表1）。
四、表观消费
　　1．产量增幅有限
　　从2008年的下半年开始，受经济危机影响，各大钢厂困于资金、库存等方面的原因采取停产、限产等方面的措施，国内冷轧板卷产量呈直线下降趋势。而2009年1月份，由于临近春节假期，国内主要钢厂产能并未完全恢复，预计产能增加有限。
　　2．进出口维持低迷
　　目前，从国际市场需求情况来看，受需求疲软以及钢厂减产等因素的影响，国际冷轧板卷呈现下跌走势，同时受到中国钢材市场价格持续大幅下跌的影响，国内进口冷轧产品也开始降温，因此预计1月份我国冷轧板卷进出口将继续维持低迷。
　　综上所述，受产能增幅有限以及进出口低迷的影响，预计我国冷轧板卷2009年1月份资源供应量仍可能出现减少的趋势。
五、终端需求
　　2008年12月份，统计局相关数据显示，我国冷轧板卷主要的下游汽车和家电行业基本上都呈现下滑的走势，但自“家电下乡”政策推出后，国家又推出了“汽车下乡”政策并出台“汽车下乡”细则，这对推动我国汽车、家电需求方面将带来积极的影响。3月，伴随着国内冷轧板卷继续探底并抵达相对低位，下游行业将进行适量的采购备货，预计整体成交或将有小幅回暖。
六、国际市场
　　北美市场
　　近期，北美市场CRU指数为148.7，比上个月下滑5.1%，比去年同期下滑18.4%，市场需求疲软，冷轧板卷目前报价610美元/短吨，下滑10美元/短吨。
　　欧洲市场
　　近期，欧洲市场CRU指数为146.8，比上个月下滑4%，比去年同期下滑16.8%，市场需求也表现疲软，其中北欧冷卷下滑至510欧元/吨，南欧薄板下滑30欧元/吨左右。
　　亚洲市场
　　近期亚洲市场CRU指数为158，比上月下滑3.1%，比去年同期下滑29.9%，市场需求也没有出现回暖迹象，贸易商与下游采购商均持观望心态。
七、后市分析
　　利好因素
　　国家宏观方面的支撑力度仍在不断加大，从家电下乡到汽车下乡，再到采取更有力的措施扩大内需；从4万亿内需订单到钢铁业振兴计划，再到进口关税调整，这些利好消息在一定程度上对国内冷轧板卷的趋暖以及市场信心的恢复产生积极的作用。
　　节后部分中小型钢厂产能恢复过快，成为导致冷轧板卷报价阴跌的原因之一，而受需求不佳影响，这部分中小钢厂又将再面临停产、限产，这将在限制后期市场资源方面带来一定的影响作用。
　　利空因素
　　节后，国内冷轧板卷库存增加迅速，商家销售压力明显上升，而下游需求市场仍将维持较长时间的萧条，整体市场供需失衡严重。3月，节前订购的国外进口资源也将陆续抵达国内市场，库存压力继续面临上扬的可能。
　　在部分钢厂下调3月份冷轧板卷出厂价格后，宝钢、武钢又传闻将下调4月份冷轧板卷的出厂价格，钢厂对后期走势的悲观预期将使得市场心态遭受冲击，商家心态更趋悲观，易产生恐慌性的抛货现象。
八、总结
　　整个3月份，国内冷轧板卷将上演一场需求与供给之间的拉锯战。目前，国内主要市场冷轧板卷的报价已基本跌至1月份成本线以下，尽管商家基于保本方面的考虑，抛货的现像有所减少，但若供需失衡的现状未得以改善，预计3月国内冷轧板卷将继续下探至低谷，然后呈现弱势盘整的走势。

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