二月国内冷轧板卷盘整向上

概述：
　　从2009年1月份以来，国内冷轧板卷逐渐走出2008年阴霾，呈现企稳上涨的走势，同时，前期钢厂减产、停产等措施的实行使得市场库存压力缓解、资源相对紧缺，市场信心回升。2月份，受节后拉涨惯性影响，大多数钢厂及贸易商认为国内冷轧板卷将迎来盘整上行走势，但同时由于市场存在各种不确定风险积累的因素，影响整体价格走势的“未知数”仍需密切关注。
　　1. 市场表现
　　据中华商务网的相关统计数据显示，2008年12月份国内1.0mm规格冷板的月平均价格为4327元/吨，而2009年1月份的月平均价格为4600元/吨，上涨273元/吨。整个市场资源较为紧缺，其中邯、包、唐、马钢等二线钢厂资源表现尤甚，冷卷报价比冷板报价更显坚挺。市场信心较前期好转，1月末，贸易商惜售心态上扬。
　　2. 价格盘整上行的影响因素
　　1月份国内冷轧板卷出现走强，其主要原因首先在于市场库存的低位。前期，钢价暴跌，钢企迫于亏损压力纷纷实行停产、减产措施，而贸易商也同期缩减协议量，因此整个1月份国内冷轧板卷资源较为紧缺；其次，以宝钢为首，国内主要的冷轧板卷钢厂均上调了冷轧板卷的出厂价格，后期资源成本线将上移，贸易商的市场信心有所恢复。
　　3. 后市预期
　　受资源成本上抬以及节后拉涨惯性的影响，预计2月份国内冷轧板卷将以盘整上行为主，但同时2月中下旬后，整个市场的“不确定因素”也将日益凸显，笔者认为谨慎操作不失为规避风险的方式之一。
一、产品价格
　　1、1月份，整个国内冷轧板卷以小幅走高位主要趋势，后期，临近春节假期，报价较为平稳。截止到2009年1月31日，华东、华北市场鞍钢1.0mm规格冷板报价在4600-4650元/吨左右，华南市场报价在4800元/吨左右，包邯钢1.0mm冷卷在华东、华北市场报价4500-4550元/吨左右，华南市场报价4650-4700元/吨左右（见图1）。
　　2、与冷轧板卷价格走势密切相关的热卷、镀锌报价也同样出现了止跌反弹走势，1月底上海市场1.0mm和3.0mm规格镀锌卷和热卷的报价分别为4700元/吨、4200元/吨（见图2）。
二、产品库存
　　整个1月份国内冷轧板卷库存都处于相对低位的状态，其中二线钢厂表现尤为明显，因此到1月中下旬后二线钢厂冷卷价格坚挺，直追一线钢厂冷卷报价。造成这一趋势的主要原因有三点：首先是钢厂前期的减产、停产措施使得产能收缩；其次是经销商削减订货量；再则就是北方冬季以及临近春运高峰，运输能力下降（见图3）。
三、钢厂情况
　　受成本压力的影响，国内一线钢厂在1月份出厂价格的基础上再次上调09年2月份冷轧板卷出厂价格，随后，其他钢厂也先后出台政策，对2月份国内冷轧板卷的出厂价格进行不同程度的上调。此番上调订货价格使得后期市场资源的成本线上移，因此2月份国内冷轧板卷出厂价格的上扬为2月份整体市场报价盘整向上奠定了一定基础（见表2）。
四、表观消费
　　1. 产量小幅回升
　　据相关数据显示，08年12月份我国冷轧薄板产量为108.88万吨， 冷轧薄宽钢带产量124.39万吨， 总产量233.27万吨，同比下降15.3%，环比下降4.02%（见图4）。
　　2. 进出口环比上升、同比继续下降
　　与11月份相比，12月份国内冷轧板卷进出口情况略有好转，其中进口量为19.88万吨，出口量为16.02万吨，环比分别上升4.9%、6.8%。但与07年相比仍不容乐观，数据显示，进出口同比分别下降43.5%、31.24%（见图5、表1）。
　　3. 综合以上数据可知
　　08年12月份我国冷轧板卷的表观消费量为237.13万吨，同比下降17.64%，环比上升3.9%（见图6）。
五、终端需求
　　1. 终端产量
　　12月份我国汽车产量68.57万辆，同比下降18.9%，冷柜和空调产量分别为104.73万台、505.59万台，同比下降1.5%、31.4%；而家用电冰箱和洗衣机产量为358.54万台、491.73万台，同比上升28.6%、5.1%（见图7）。
　　2. 下游采购趋势
　　从08年12月份的下游产量情况来看，经济危机的影响仍将在较长的时间内存在，因此下游采购在短期内难以打开局面。但由于2月份处于春节之后，依照往年下游采购惯性，节后会有一波的采购，因此需求面或将出现好转。
六、国际市场
　　近期以来，国际市场开始出现缓慢的复苏，其中亚洲市场表现较为明显，北美、欧洲市场保持平稳走势。
　　1. 北美市场
　　近日北美市场稳中趋弱，冷轧板卷报价640美元/短吨，下滑20美元/短吨，下游需求低迷，对市场报价支撑力不足。
　　2. 欧洲市场
　　欧洲市场近日基本保持平稳走势，冷卷价格上涨10英镑/吨，为450英镑/吨，市场库存相对较高。
　　3. 亚洲市场
　　出现较为明显的复苏迹象，印度冷卷对美国出口主流报价为550-600美元/吨（CFR FO美国海湾港）。
七、后市分析
　　1. 利好因素
　　国家宏观层面的支持力度不断增加，1月中旬，国务院常务会议审议并通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划。
　　2月份处于春节假期之后，国家加大资金层面的注入，银行为完成信贷任务政策相对放宽，市场资金压力相对减轻。
　　节后，国内主要的冷轧板卷钢厂产能释放需要一段时间，短期内进入市场的资源量相对有限。
　　以宝钢为首，国内冷轧板卷主要生产企业均不同程度地上调了2月份冷轧板卷出厂价格，后期市场资源成本将上移。
　　参照往年惯例，节后下游开始做采购计划，市场报价将出现拉涨走势，经销商信心较前期好转。
　　2. 利空因素
　　由于春节假期，各地市场库存增加明显，商家销售压力增加。
　　来自口岸以及市场的消息，近期市场将涌入较大量的进口资源，预计会在2月下旬开始陆续进入国内市场。
　　受金融危机的影响，我国下游产业资金、亏损压力仍较大，难以在短期内恢复，冷轧板卷需求将继续表现疲软。
总结
　　在经过去年下半年的暴跌之后，目前国内冷板1.0mm的平均价格在4600元/吨左右，已基本贴近成本运行，因此后期继续下跌的空间已经不大，与冷轧板卷相关的如铁矿石、废钢、焦炭、燃油、运费等，价格也基本到达或接近底部，一些产品已止跌回升。因此，预计整个2月份国内冷轧板卷下行的可能性不大，且受节后拉涨惯性影响，主流趋势将呈现盘整向上。
　　但同时由于国际金融危机的影响继续蔓延，欧美经济陷入衰退的趋势仍在继续。即使在2009年度内也不可能得到好转。因此，国际钢铁市场的需求疲软，价格低谷震荡的总趋势不会改变。近期亚洲和欧洲钢材市场价格的小幅回升实际上是受中国钢材和钢铁料市场价格短期回升的影响，米塔尔、浦项和美国钢铁企业的继续大幅减产已经清楚地显示了国际钢铁需求的减弱趋势。连续近三个月的钢材价格震荡盘整中已经上涨了近千元。而且近期钢厂和经销商继续推涨钢材价格的市场条件，即低库存资源状况没有根本改变。但是中国经济触底后，短期内需求总体不景气状况也没有发生变化。特别是钢材价格的继续上涨已经出现部分钢材品种价格的倒挂，必将引发进口快速增长。
　　目前国际钢材进出口市场的价格已经低于国内市场，随着钢材价格上升，钢铁产能必然加快释放。在市场销售出货不好的情况下，这些风险因素的积累，很容易引发钢材市场价格的风险震荡。实际上，近期钢材市场价格虽有上升，但是市场价格小幅涨、跌震荡不断反映的就是这种风险背景下的市场走势特点。钢材经销商需要把握短期经营机遇，继续合理控制库存，减少未来经营风险。

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