氧化铝和电解铝产能均处于动态调整中

　　随着春节过后氧化铝市场交易逐步恢复，国内氧化铝价格基本保持平稳。市场上的主流出场报价在1800-1850元/吨。分析人士表示，近期内氧化铝价格不会出现强势反弹，前期的上涨趋势只是暂时性的。
　　基本面仍然表现疲软，节前氧化铝价格上涨的主要原因是氧化铝厂减产及春节前铝厂库存减少。过去几年，冶炼厂一般会在节前提前备货，但是今年因市场疲软冶炼厂备货较少，因此部分冶炼厂已消耗完库存，这一因素也在一定程度上支撑氧化铝价格。

氧化铝产量增减相伴
　　近期开曼铝业公司对外媒表示，基于目前市场状况的普遍低迷，上周已暂停80万吨的氧化铝生产。至于重启时间，需依据市场的具体情况确定。开曼铝业冶炼厂设计产能160万吨，包括4条生产线，去年并没有减产，但是今年最终决定减产。开曼铝业表示，氧化铝生产与冶炼厂生产不同，一旦市场好转，可以立即重启。
　　东方希望集团在春节前氧化铝日产量就下调至4000吨左右，该公司在节前签定了部分合同，节中基本处于发货状态，库存处于低点。目前销售基本正常。该企业表示，市场表现平淡，没有特别明显的变化可以导致价格出现大幅波动。
　　香江万基铝业仅有一套生产系统，因此基本不存在停产的可能，但同样受制于价格的压力和产量调整的灵活等因素，进行了一定的减产，目前了解日产量已经在900吨左右。
　　信发集团在年前就将产量调整在每天5000吨左右，而该企业自身需求就在4000吨左右，加之长单供应，基本没有现货供应。该企业在春节期间除广西正常销售现货外，山东产地基本没有现货供应。
　　市场上的氧化铝产量预期增长表现在实际和潜在两方面，实际的增产主要是指中铝公司近期的启动。根据我们了解，中铝河南、中铝中州、中铝山西均有启动计划，中铝山东也正在考虑启动部分氧化铝产能。目前可以了解的数据是中铝河南可能在2月份将产量提高一倍，至10万吨以上。另据了解，开曼铝业在孝义的两台生产系统基本建成，但生产并没有完全稳定。以我们的估算来看，近阶段相当于有30万吨左右的新产能投产。潜在的产量增长则主要是指前面提到的非中铝减产企业，一旦价格有所走高，寻货有所增加，这些企业都会根据自身情况在短期内提高产量。甚至包括前期停产的鲁北集团等企业。
　　像开曼铝业、东方希望、信发集团这些销售策略相对宽松的企业，一旦市场价格过低或者库存偏多，就可以通过检修和轮换生产等手段来减少产量。但在市场需求有所增长或自身定单相对增加时，又可以在短时间内快速达到满产状态，因此对市场供需的应对比较迅速，尤其是在目前氧化铝销售价格和成本十分接近的时候。

电解铝减产产能有所减少
　　国内的电解铝产能调整也在铝价的刺激下减缓，甚至部分前期准备停产和已经停产的企业出现了缓停和重启的现象。春节前我们统计的可能关停的电解铝产能在420万吨左右。但根据节后我们了解的情况来看，我们下调电解铝减产产能至370万吨左右。
　　像前期关注的创元铝业、云南铝业、神火铝业，我们都预计有部分产能要调整，但随着煤价的降低、电价的调整，同时铝价在新年以后一直围绕12000元的中心波动，上述企业的减产并没有我们预期地那么高。
　　另外还需要关注的是，四川省在一月下旬调整了电价，据悉从接近0.5元/度下调至目前的0.33-0.36元/度，同时政府部门要求电解铝企业要根据自身情况适当启动产能，以恢复工人的工作。根据我们了解，四川启动星铝业、其亚铝业都被要求启动部分产能，目前四川启明星铝业已经恢复了近5万吨产能。同时像阿坝铝厂的新建产能也正在逐步启动过程中。与此同时，河南的万基铝业、中孚实业据悉都将有新建产能的逐步投产。
　　根据国家振兴有色的计划来看，未来电价下调、国储增加储备等利好因素将支撑铝价。受此影响国内一些大型铝厂前期的停产有望减缓，而一些新建成的产能也有可能在一季度开始逐渐启动。铝价在承压的基础上在区间价格中波动的可能性更大。
　　不过在目前的经济形势下，我们还需关注一下近期新建电解铝产能的投放情况，新增产能是否投放将对今年铝行业的供需平衡以及上下游企业的产销有重要的影响。

附：计划和建成的大型电解铝项目简介
　　中电投青铜峡迈科铝业有限公司是由黄河上游水电开发有限责任公司（中电投控股子公司）、青铜峡股份有限公司、西安迈科金属国际集团有限公司三家组建的合资公司，注册资本金20亿元。其中，黄河上游水电开发有限责任公司占50%股份，青铜峡股份有限公司和西安迈科金属国际集团有限公司各占25%股份。
　　中电投青铜峡迈科铝业有限公司拟在宁东基地临河综合工业园区A区投资建设4个系列108万吨/年电解铝和6×330万千瓦火电机组项目，总投资270亿元。其中，第1个系列27万吨/年电解铝项目已于2008年3月开工建设，截止08年底累计完成投资21.5亿元。第一批通电投产的98台电解槽筑炉全部结束，槽上部结构制作完成98台，安装就位98台，槽上配管及料箱等设备安装结束，开始调试试车；第二批96台电解槽已槽壳已制作安装完毕，槽内衬的砌筑、扎固也基本完成；阳极焙烧主厂房土建、设备安装、焙烧炉筑炉、烟管制作安装、焙烧烟气净化及循环水土建全部完成，具备点火试车条件；供电与动力系统、公用及辅助生产系统等工程进入全面收尾阶段。
　　中电投青铜峡迈科铝业有限公司一期27万吨/年电解铝基本建成，计划2008年12月26日点火试车。该项目建成投产对促进宁东基地跨越式发展具有重要的现实意义和深远的历史意义。
　　青海黄河上游水电开发有限公司50万吨水电铝型材联营项目，工程总规模为年产50万吨电解铝。分两期建设，一期25万吨。工程分两个标段招标。工程建于西宁市经济技术开发区甘河滩工业园。工程于2008年4月1日开工，工程要求于12月15日土建全部竣工，前46台电解槽送电投产。整个一期工程于2009年7月31日竣工。据了解，该项目的前期12.5万吨已经建成部分产能，将视行情在一季度启动。
　　黄河水电再生铝业有限公司由北京鑫恒公司投资，建成后将年产65万吨再生铝基合金，用电负荷达915MW，计划于2008年12月正式投产。全面投产后，预计每年可增加约100亿千瓦时电量。据悉该项目一期因市场原因将推迟到09年一季度投产。项目将建设564台330KA电解槽，年产能50万吨，满负荷达到65万吨，配套30万吨/年炭素厂。建设地点位于西宁（国家级）经济技术开发区甘河工业园区南端，总占地1,244,000平方米。
　　广西来宾银海铝业有限公司50万吨铝业项目第一期25万吨/年铝板带及原铝配套项目，这一项目计划总投资433389万元，其中建设投资332750万元，流动资金85000万元，产品年销售收入429017万元，年利润总额78879.1万元，年新增增值税21898万元。利用桥巩水电站及来宾Ａ电厂的直供电能，以及广西投资集团自有低生产成本的国内最优质的砂状氧化铝，结合国内先进成熟的电解铝生产技术和国际水平的铝加工生产技术，将在电解车间生产的铝液，直接输送到铝加工车间，加工成高附加值的连铸连轧铝板带产品。截止2008年12月6日，来宾银海铝业铝板带一期工程、来宾桥巩水电站首批机组竣工投产。该项目安装8台5.7万千瓦机组，是目前亚洲单机容量最大的灯泡贯流式水轮发电机组。据悉，该厂12.5万吨的一期电解铝已经建成，但由于目前的市场形势不容乐观，因此尚未启动。
　　国电萍乡电解铝项目，国电萍乡铝电有限公司和萍矿国电煤业有限公司一期15万吨电解铝，电厂使用煤矸石发电，成本较低。煤电铝合作项目主要内容包括：一期规划建设年产30万吨电解铝项目，一期规划建设两台30万千瓦循环流化床煤矸石发电项目和煤炭开采等，投资规模超过65亿元。预期新增销售收入200亿元，利税21亿元。

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