概述：年终岁末，2008年一路走来，我国经历了举办奥运的喜庆和承受雨雪冰冻和地震破坏的悲伤，可谓大悲大喜转换太快；对国内的热轧行情来说，也同样经历了强劲上涨的惊喜与连续下跌的惊谔。因此，无论是对国家或者对国内经销商而言，2008年注定是不平凡的一年。今年2月，在国际铁矿石价格大幅上涨65%的消息直接推动下，国内热轧卷板行情出现了快速攀升态势；3、4月经历了国内刚性需求启动与钢厂的提价的影响下，热卷价格继续朝顶部持续上行；5月12日的四川大地震改变了钢厂的排产方向，简易房的建设需要大量的彩涂钢板，钢厂的生产由普碳钢生产为主转移到生产SPHC等低碳钢种上来，国内普碳钢的供求关系再次拉紧，热卷的报价也是再创新高；高价格刺激国内热轧产能急速释放，新上产线缩短了试轧期、加快了排产计划，因此价格在6、7月份高位徘徊一段时间后，受供应增加、需求放缓的影响，到了8、9月份行情开始从高位回落；更为悲惨的是，十一过后的爆跌行情，随着国际金融危机持续恶化，传导到国内市场，远期电子盘进入恐慌性杀跌阶段，热轧价格在短短十天之内，跌幅达到上千元；从10月底到11月初，国内钢厂开始了大规模减产的行为，热轧价格也在跌入冰点之后开始逐步回暖，截止目前，国内主要城市的热轧行情普遍在小区间内震荡运行，南北三大市场中乐从、上海、天津5.75mm的热卷价格分别为3780元/吨、3600元/吨、3580元/吨。从市场资源与商家心态来看，2008年年底到2009年年初的时期内，其价格波动不会超过100元/吨。展望2009年，国内经济的增长速度、国际铁矿石谈判、国内热轧产能的释放以及国内对热卷出口关税的调整仍是热轧行业关注的主要方向。考虑国际金融危机的阴霾仍未消散，明年国际市场需求不会明显好转，在铁矿石价格可能出现下降、热轧产能扩大、出口关税降低等方面因素的综合作用下，明年的热轧行情不会好于今年，但可能好于05、06年，可能与07年的价格走势相近。
一、2008年热轧卷板行情回顾
从中华商务网监测数据显示，2008年我国热轧卷板价格呈先扬后抑的态势，以上海市场为例，今年市场价格的最低点出现在11月12日，当时5.75mm的热卷报价仅为2800元/吨；今年市场价格的最高点出现在6月5日，当时5.75mm的热卷报价高达5880元/吨，二者价差为3080元/吨；而从月平均价格来看，今年前9个月全国热卷的平均价格均高于2007年。按年均价格来看，2007年全国5.75mm的热卷均价在4130元/吨，2008年年均价格为4913元/吨，二者价差为783元/吨，上升幅度为19.0%。考虑国际需求、铁矿石价格的下降、热轧产能扩大、出口关税降低等因素影响，预计2009年全年的热卷平均价格将在4130元/吨与4913元/吨之间（见图1、图2）。
二、2008年我国热轧卷板产量大幅增加
据钢协公布数据，2008年1-11月我国共生产热轧卷板为9248万吨，同比去年增长1319万吨，增幅为16.6%。其中11月热轧卷板产量为601万吨，日均产量为20.0万吨，较10月的日均产量23.56万吨明显减少3.56万吨，日均产量的明显减少说明了钢厂持续减产。11月我国共生产中厚宽钢带446.77万吨，热轧薄宽带121.09万吨，热轧薄板33.31万吨。今年1-11月我国热轧卷板表观消费量为8398万吨，而去年同期产量为7226万吨，较去年同期增长1172万吨，同比增幅为16.2%（见表1、图3）。
三、2008年1-11月我国热卷出口量增长明显 但11月出口量降至谷底
据海关公布数据显示，我国2008年1-11月份热轧板卷出口总量为1019万吨，同比去年增加114万吨，增幅为12.6%万吨。虽然全年出口总量有所增加，但11月受国际市场萎靡、钢厂出口订单大幅减少的影响，11月我国热轧出口总量降到2006年2月以来的最低点，全月出口总量仅为32.8万吨，同比去年同期下降50.2%，环比上月回落54.2%；其中热轧薄板出口1.18万吨，中厚宽钢带出口28.85万吨，热轧薄宽带出口2.77万吨。
四、国内市场热卷库存持续减少
12月底最新统数据显示，我国国内20大主要市场热轧库存总量为157.26万吨左右，比上月统计的163.08万吨减少5.82万吨，主要原因是11月热轧市场价格仍在成本线附近徘徊，并且板材价格仍低于建筑钢材，钢厂开工动力不足或者生产方向偏重长材，加上北方出现暴雪天气也影响了港口资源的入市，因此市场上的板卷资源持续减少，这对目前平稳运行的行情起到有力支撑，预计元旦之后市场热轧库存将逐渐补充，库存水平将有所回升（见表2、图4）。
五、钢厂小幅上调明年1月份的热轧出厂价格
12月份下旬，在国内热卷价格进入平稳运行之后，并且略高于主导钢厂的12月出厂价格，出于对年末行情的谨慎与需求疲软的考量，钢厂对明年1月或者2月的调价都显得比较谨慎。宝钢对来年2月的热轧普碳只在税前上调100元/吨，而武钢09年1月热轧出厂价格保持不变，鞍钢也正考虑对2月的热轧出厂价格进行小幅上调，二级主导钢厂中沙、唐、本、包钢等厂家的5.75mm热卷出厂价格基本保持在3500-3700元/吨左右。这与当前的市场价格较为贴近，从而避免了商家极端性的追涨杀跌行为（见表3）。
六、国内制造业持续回落经济收缩迹象明显
11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为38.8%，比上月回落5.8个百分点，指数已经回落到40%以下。在11月中国制造业PMI指数体系中，多数指数呈普遍下降、加快下降的态势，其中生产指数为35.5%，新订单指数为32.3%，采购量指数为34.2%，新出口订单指数为29%，进口指数为32.2%，之中尤其以新出口订单指数降幅最大，达到12.4个百分点。由于各项指数回落幅度较大，除供应商配送时间指数高于50%以外，其余各项指数均在50%以内。
1-11月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）增加值同比增长4.9%，增幅比去年同期回落31.8个百分点，并创下2001年以来的最低水平。从主要行业看，石油和天然气开采业利润同比增长37.2%，煤炭行业增长133.7%，钢铁行业下降13.7%，化工行业增长0.2%，建材行业增长27.7%，专用设备制造业增长9.4%，交通运输设备制造业增长15.7%，电子通信设备制造业增长1.1%，电力行业利润下降84.1%，有色金属冶炼及压延加工业下降34.1%。2008年前11个月，工业主要产品产量中金属冶炼设备累计增长了33.3%，汽车产量累计增长了9.7%，民用钢质船舶增长了40%，彩电和洗衣机分别累计增长了9.3%和10.9%（见图5）。
七、国际市场
欧洲市场：目前，意大利市场热卷价格为390-400欧元/吨（542-556美元/吨），冷卷价格为480-490欧元/吨（667-681美元/吨），热浸镀锌价格为450欧元/吨（625美元/吨），以上价格均为出厂价，60天内付款，2月中上旬发货。不过，在当前经济形势下，一些钢厂可能选择以更低的价格进行成交。另外，进口报价方面，尽管有90天付款宽限期，但在当前严峻经济形势下成交低迷的状况依然未能改变。虽然有家国外供应商报以460欧元/吨（639美元/吨）的低价，却还是没能吸引到买家。英国钢厂热轧开平板内销价较3周前下跌55英镑/吨（70美元/吨）。与其他欧洲地区相比，英国市场钢价跌势相对较为平缓，但成交情况不佳。目前，安塞乐米塔尔公司1月份产热卷在波兰市场销售基准价为390欧元/吨（544美元/吨，出厂价），较上月下跌90欧元/吨（126美元/吨）。冷卷价格为480欧元/吨（670美元/吨），较上月下跌80欧元/吨（112美元/吨）。
北美市场：近日美国板卷价格小幅下滑。热轧卷价格下降了9美元/短吨，至552美元/短吨（FOB 中西部钢厂，合608美元/吨），热镀锌价格也下降了6美元/短吨。平均交货时间均短于上周。美国钢厂正在尝试小幅上调1月份发货的薄板价格。美国薄板价格在大幅下跌后，目前基本上已经处于底部，如果市场出现一定程度的反弹也不足为其。目前美国热轧板卷的主流出厂价为560-570美元/短吨，部分钢厂比之前的价格上涨了20-30美元/短吨。但目前市场需求非常疲软，买家对钢厂的做法表示怀疑。大部分市场人士认为目前钢厂并不适合提价，但按照目前的废钢价格，560美元/短吨是大部分钢厂的成本线。
亚洲市场：由于中国国内需求有所好转及价格上涨，中国对欧盟的扁平材出口报价高于独联体国家的，其竞争力已消失。最新的明年2月交货的中国产热卷到欧盟报价为400-500欧元/吨（CFR），约559-700美元/吨，而俄罗斯1月份排产的热卷出口报价为370-410美元/吨（FOB，黑海），乌克兰扎波罗热钢铁公司的报价为380美元/吨。据悉，浦项对东南亚、中东等地的热卷报价在500美元左右(fob)，现在中国对东南亚出口报价是510美元(fob)，对欧洲报价是520美元。浦项下调出口报价的原因是需求减少和美元兑韩元持续上升（见图6）。
八、后市分析与2009年展望
1. 全球经济陷入衰退，明年全球钢铁需求可能持续萎缩。IMF预计全球主要发达经济体的衰退使2009年经济增长远远低于2007年，甚至低于2008年的经济增长。IMF预计全球经济可能于2009年底或2010年初开始复苏。IMF认为经过金融海啸的冲击，2008年全球经济仅能增长3.7%，较2007年降低了1.3个百分点。而2009年更是降至2.2%的增长水平，将环比再降0.9个百分点。在国际经济衰退的大环境中，中国经济也难以独善其身，预计明年的经济增速将放缓至8%左右，国内的机械制造业和钢铁消费领域都受到一定的冲击，因此用钢需求将会出现回落。
2. 从2008年8月份起，中国的粗钢产量增长开始低于全球其他地区粗钢产量的增速，就如同在此之前中国是拉动全球粗钢产量增长的主要动力因素一样，9-11月份中国又成为拉动全球粗钢产量降低的主要因素。粗钢产量降低主要是受金融风暴的打击，在中国国内钢材价格普遍回落之时，多数钢厂都实行了减产措施，这也是在需求萎缩、前期原燃料价格高涨以及资金紧张的大环境中钢厂的无奈选择。在明年经济难以出现高速增长的情况下，预计2009年我国粗钢在上半年产量将还会呈同比降低的态势。
3. 明年原材料价格可能企稳回升，有利于热轧板卷市场价格的稳定走高。由于近期国内原料供应趋紧，价格由降转升。目前，国内矿石、炼钢生铁和方坯价格与上月相比，涨幅在3-6%。废钢及方坯价格环比分别上涨8%和10.7%。由于港口库存量的下降以及成交量的放大，进口铁矿石现货价格涨幅较大，目前天津港63.5%的印度矿的价格为635元/吨，较上月上涨40元/吨，涨幅6.72%。海运费价格也有所上涨，其中巴西和西澳至中国海运费上涨了34.89%和47.04%。国内外原燃材料价格的持续上涨，对国内钢材价格形成支撑作用。
4. 明年国家将调整钢材出口关税政策，有利于减轻明年国内市场的压力。11月12日，国务院常务会议决定取消部分钢材出口关税，自12月1日起实行。其中热轧板卷等钢铁产品原有的5%出口关税予以取消；下游行业的多项产品的出口关税也进行了调整，如对家电、自行车、摩托车等机电产品的出口退税率上调了2－4个百分点，最高退税率达到14%。这有利于降低下游企业的生产成本，从而带动对热卷的需求。同时提高机电产品3770个税号的出口退税率，从而有利于拉动钢材间接出口。
5. 2009年热轧新增产能大幅增加，国内有多条新上热轧产线投产，预计新增总产能在2000万吨左右。主要有本钢2300mm热轧线年产能500万吨，鞍钢1580mm热轧机组年产能300万吨，承钢1780mm热轧机组350万吨，邯宝2250mm热轧机组450万吨，京唐2250mm机组450万吨等，明年多条热轧产线的投产将使我国的热轧总产能达到1.5亿吨左右，这对明年钢材需求转弱的环境中是最大的压力。
6. 2008年里，5.75mm的热卷全年波动区间高达3000元，综合考虑国际国内经济、国家出口政策、新增产能等方面因素，预计明年的5.75mm热轧波动区间将大为缩小，预计波动幅度在1500元左右，除去重大突发性事件影响，当前估计明年的价格高点在4500元/吨，价格低点在3000元/吨左右。
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