海星超市并购假账始末

        如果没有金融危机，如果购宝商业集团（Global Mart Limited，以下简称“购宝商业”）的“中国图谋”能够顺利在海外上市，也许，今天我们就不会看到购宝和陕西海星连锁超级市场有限责任公司（以下简称“海星超市”）的“闹掰”。
　　自2月25日购宝（西安）商业有限公司（以下简称“购宝西安”）所属的109家海星超市和便利店停业，始于2005年12月的这次并购的台前幕后，就成了媒体的追逐焦点。
　　《中国经营报》记者通过大量独家调查发现，触发两者争执的账目和净资产问题其实曾是双方“你情我愿”的“周瑜打黄盖”：购宝商业需要海星超市的资产在海外进行抵押融资、进而在国内收购更多超市，以达成最终在海外上市的远景目标；而缺乏现金的西安海星科技投资控股（集团）有限公司（以下简称“海星控股”），则趁此可乘之机修改了财务报表，提高了报价。
　　后来，如大家所知，全球金融危机呼啸而来，资本大潮退去，购宝和海星成了沙滩上裸泳的两个“孩子”。

       背景：购宝的面纱

         购宝于2005年由澳大利亚多位金融投资者创立，是一家专门从事中国中西部地区零售行业收购、整合、营运的大型国际商业集团。集团中国总部位于上海，下设3家子公司，湖南佳润多超市有限公司（下称“佳润多”）、购宝乐商业（湖南）有限公司（前身“湖南华银旺和超市”）和购宝西安。目前购宝商业在湖南省和陕西省拥有大卖场20余家，超市70余家，便利店110家，总营业面积逾30万平方米，员工约8000人。
　　购宝集团CEO大卫·扬（David Young）曾在9个国家和地区服务过多家知名国际零售企业，有着长达25年的零售业从业经历，后获国际某私人股权基金注资成立了购宝集团。该集团的介绍资料称其将未来目标定为“中国领先的连锁超市集团”。多年来，购宝集团致力于在中国二三线城市收购当地优秀零售企业，偏好于收购连锁超市和大卖场；购宝的5年目标是在中国拥有1000家店，年销售额达到130亿元。
　　注册于毛里求斯共和国的购宝集团，从注册地看，它应该是毛里求斯的离岸公司。湖南某商业资深人士分析，这种公司注定了其资本并购的本质。
　　而自国内2004年12月11日放开外资商业进入我国零售市场的股权和地域限制后，购宝就把目标聚焦在了中国零售市场。
　　2005年12月21日，购宝与陕西晶众实业集团（下称“晶众集团”）签约，以产权收购的方式成为晶众集团的控股公司。晶众集团总部设在西安，是集大中型超市、餐饮娱乐、高档休闲咖啡厅等为一体的民营多元化连锁商业集团，在陕西有近20家分支机构。
　　与晶众集团签约的第二天，2005年12月22日，购宝再次迅即出手，与海星控股下属的海星超市等8家公司签订《资产转让协议》，以资产并购的方式收购海星超市。
　　2006年5月18日，购宝集团成立了购宝西安，用于接管并运营并购资产。2008年6月1日，海星控股正式向购宝交割资产，交由后者经营管理。
　　在西安大举并购之后，购宝又将目光瞄向了湖南。2006年2月，购宝收购了佳润多80%的股权。与其在西安的并购手法同出一辙，2006年6月13日，购宝又收购了湖南华银旺和超市有限公司（下称“华银旺和”）。
　　除了已经爆发危机的海星超市外，购宝其他收购项目运营如何？
　　华银旺和相关人士透露，购宝在湖南的收购项目同样面临着“不旺”、“不和”。由于不能支付华银旺和的新中大厦收购款导致严重违约，严重不满的华银旺和股东进而重新进驻和接管了超市，双方处在胶着状态。
　　“购宝在长沙并购的华银旺和超市，拖欠下的收购款近3年来均未支付。并在2009年初正式通知华银旺和称无能力支付其欠下的巨额债务。”该人士透露。
　　对此，购宝新闻发言人表示，目前该项目确实存在问题，是部分股东的利益分歧导致，“这些矛盾会在近日内得到解决”。
　　购宝在长沙的另外一个收购项目——长沙佳润多，则因并购期间购宝多次违约，被佳润多股权出让方扣除违约金后，才完成交易。购宝和晶众集团的合作则根本没有完成。
　　分析人士指出：“从严格意义上说，购宝实际上是一家投资企业，作为追求短线投资效益的投资企业来说，快速进入和撤离最正常不过。